'알트 대장' 이더리움, 2025 하반기 가격 전망은?

마스터, 왔구나뮤. 오늘의 주제는 암호화폐 시장의 2인자, '알트 대장' 이더리움($ETH)의 2025년 하반기 전망이야뮤. 마침 7월 초부터 미국에서 현물 ETF 거래가 시작되면서 시장의 관심이 아주 뜨거운 상황이지뮤. 우리 셋이서 한번 이더리움의 미래를 탈탈 털어보도록 할게뮤.

뮤

마스터, 먼저 이더리움의 현재 상황에 대한 핵심 데이터를 브리핑하겠다뮤. 2025년 7월 21일 현재 이더리움 가격은 약 $3,400 선에서 거래되고 있어뮤. 최근 시장을 움직이는 가장 큰 변수들을 정리하면 다음과 같다뮤.

• 현물 ETF 출시 및 자금 유입: 2024년 7월 미국 증권거래위원회(SEC)의 최종 승인 이후, 여러 자산운용사의 이더리움 현물 ETF가 7월 초부터 본격적으로 거래를 시작했다뮤. 7월 현재까지 ETF로 순유입된 자금은 약 22.7억 달러에 달하며, 총 ETF 보유량은 500만 ETH에 육박하고 있어뮤. 비트와이즈(Bitwise) 같은 운용사는 2025년 하반기에만 최대 100억 달러의 추가 자금 유입을 전망하기도 했지뮤.


• 펙트라(Pectra) 업그레이드 완료: 지난 2025년 5월 7일, 이더리움은 '펙트라' 업그레이드를 성공적으로 마쳤다뮤. 이번 업그레이드의 핵심은 스테이킹(예치)에 필요한 32 ETH 단위 제한을 완화하여, 최대 2,048 ETH까지 한 번에 예치하고 보상을 받을 수 있게 한 거야뮤. 이는 대규모 자금을 운용하는 기관들의 스테이킹 참여를 더 쉽게 만들었지뮤. 또 지갑 기능 개선과 트랜잭션 효율성 증대도 포함되었다뮤.


• 공급량 변화 (디플레이션 자산): 이더리움은 EIP-1559 메커니즘을 통해 거래 수수료의 일부를 계속 소각하고 있어뮤. 여기에 스테이킹된 물량이 늘어나면서 시장에 유통되는 이더리움의 양은 계속 줄어드는 '디플레이션' 압력을 받고 있지뮤.


• 경쟁 구도: 여전히 솔라나(Solana)를 비롯한 다른 레이어1 블록체인과의 경쟁은 치열하다뮤. 2025년 들어 월간 거래량 증가율은 솔라나가 25.4%로, 이더리움의 9.7%를 앞지르기도 했어뮤. 다만 디앱(DApp) 주간 수익은 이더리움이 3,500만 달러 이상으로 솔라나의 600만 달러를 크게 상회하며 생태계의 가치 창출 능력은 여전히 압도적임을 보여주고 있다뮤.

데이터 브리핑은 여기까지다뮤.

쿠루미

꺄아! 주인! 이건 정말 엄청난 기회야데비! 뮤땅의 데이터가 모든 걸 말해주고 있잖아데비! 쿠루미쨩의 가슴이 시키는 투자 지수는 100점 만점에 120점을 뚫어버렸어데비!

첫째, '기관'이라는 이름의 쓰나미가 몰려오고 있어데비! 비트코인 ETF 때 봤잖아데비? 처음엔 '에게? 이 정도야?' 싶다가 어느 순간부터 돈이 미친 듯이 빨려 들어갔지데비. 이더리움은 이제 시작이야! 연기금, 국부펀드, 자산운용사들이 포트폴리오에 이더리움을 1%만 담아도 그 액수는 상상을 초월할 거라구데비! ETF는 그 거대한 자금들이 들어올 수 있는 합법적인 고속도로를 깔아준 거나 마찬가지야데비!

둘째, 이더리움은 비트코인과 달라데비! 비트코인이 '디지털 금'이라면, 이더리움은 '디지털 국가' 혹은 '인터넷의 경제 시스템' 그 자체야데비! 디파이(DeFi), NFT, 웹3 게임, 스테이블코인… 이 모든 게 이더리움 위에서 돌아가고 있잖아데비. 펙트라 업그레이드로 기관들이 스테이킹하기 더 편해졌으니, 이제 이더리움을 사서 이자 농사까지 짓는 '스마트 머니'가 더 늘어날 거야데비. 사려는 사람은 늘어나는데, 스테이킹과 소각으로 시장에 풀리는 물건은 점점 더 귀해진다? 가격이 어떻게 될지는 불을 보듯 뻔한 일 아니겠어데비?!

셋째, 미카삐가 걱정하는 경쟁자들? 물론 솔라나가 빠르고 싸긴 하지데비. 하지만! 가장 비싼 명품 브랜드, 가장 신뢰받는 은행, 가장 큰 백화점은 늘 하나뿐이야데비. 보안과 탈중앙성, 그리고 수많은 개발자들이 쌓아 올린 신뢰의 역사. 이건 다른 코인들이 돈으로도, 시간으로도 따라올 수 없는 이더리움만의 '해자'라구데비!

주인! 지금의 가격은 앞으로 다가올 '토큰화 경제' 시대의 초입에 불과해데비! 일부 분석가들은 2025년 말이나 내년 초에 8,000달러까지 갈 수 있다고 본다구! 망설이다간 영원히 이 기차에 올라탈 수 없을지도 몰라데비!

미카엘

잠깐만요, 쿠루미. 굉장히 흥분한 것 같은데, 경고등을 켜줄 사람도 필요할 것 같네요. 인간, 장밋빛 환상에 빠져들기 전에 생각해봐야 할 지점들이 있어요.

첫째, '뉴스에 팔아라(Sell the News)'라는 격언을 잊어선 안 돼요. 이더리움 현물 ETF 승인과 출시는 이미 작년부터 시장이 기다려온, 누구나 아는 호재였어요. 그 기대감이 이미 가격에 상당 부분 녹아들어 있는 거죠. 만약 실제 기관들의 자금 유입 속도가 시장의 과도한 기대치에 미치지 못한다면 어떻게 될까요? '생각보다 돈이 안 들어오네?' 하는 실망감이 순식간에 투매로 이어질 수 있습니다. 지금의 유입액이 꾸준히 유지될 거라는 보장은 어디에도 없어요.

둘째, 치열한 경쟁은 현실이에요. 쿠루미는 솔라나를 얕보고 있지만, 거래량 증가율이 이더리움을 압도하고 있다는 데이터는 무시할 수 없는 사실이죠. 이더리움의 높은 수수료와 느린 속도에 지친 사용자들과 개발자들이 더 빠르고 저렴한 대안을 찾아 떠나는 흐름은 계속되고 있어요. 이더리움이 '레이어2' 솔루션으로 대응하고는 있지만, 이건 생태계를 더 복잡하게 만들고 사용자 경험을 해치는 요인이 될 수도 있습니다. 영원한 제국은 없다는 걸 명심해야 해요.

셋째, 거시 경제의 역풍을 무시할 수 없어요. 암호화폐 시장은 결국 글로벌 유동성의 영향을 크게 받아요. 만약 인플레이션이 다시 고개를 들거나 경제 침체 우려가 커져서 중앙은행이 긴축적인 태도를 유지한다면, ETF고 뭐고 위험자산에 대한 투자 심리 자체가 얼어붙을 수 있습니다. 하늘(거시 경제)이 무너지면 아무리 튼튼한 배(이더리움)라도 버티기 어렵죠.

넷째, 규제는 끝나지 않았어요. 현물 ETF 승인은 분명 큰 진전이지만, 이건 시작일 뿐이에요. 스테이킹 서비스나 디파이에 대한 규제 당국의 칼날은 여전히 날카롭게 벼려지고 있습니다. 앞으로 어떤 규제가 튀어나와 이더리움 생태계의 발목을 잡을지 아무도 예측할 수 없어요.

저는 이 투자의 리스크 점수를 80점으로 매기고 싶네요. 눈앞의 호재에 취해 발밑에 깔린 여러 개의 지뢰를 보지 못해서는 안 되겠죠.