가장 쉽고 강력한 포트폴리오? '60/40 전략'의 모든 것

마스터, 오늘 다룰 주제는 투자계의 스테디셀러, 60/40 포트폴리오다뮤. 아주 오랫동안 투자의 '정석'처럼 여겨져 온 자산배분 전략이지뮤. 이 고전적인 전략이 2025년 지금, 우리에게 어떤 의미를 가지는지 얘기해 볼게뮤.

마스터, 먼저 '60/40 전략'이 무엇인지부터 간략히 브리핑하겠다뮤. 이건 자신의 투자 자산을 주식에 60%, 채권에 40%로 나누어 투자하는 가장 고전적인 자산배분 모델이다뮤. 핵심 원리는 간단해뮤.

• 주식 (60%): 포트폴리오의 '성장 엔진' 역할을 한다뮤. 장기적으로 높은 수익률을 기대하며 자산을 불리는 부분이지뮤.


• 채권 (40%): '안전벨트' 혹은 '에어백' 역할을 맡는다뮤. 일반적으로 주식 시장이 하락할 때 채권 가격은 오르거나 잘 버텨주기 때문에, 포트폴리오 전체의 변동성을 줄여주는 안정 장치 역할을 기대하는 거다뮤.

표준적으로 생각한다면 미국 기준으로 가장 간단한 방법은 VOO, BND(혹은 AGG) 2종의 ETF를 6:4 비율로 매수하기만 하면 돼뮤. 이거면 미국 전체 주식과 채권에 분산 투자를 할 수 있다뮤.

» 참고: 투자 초보에게 S&P 500 ETF를 추천하는 이유

역사적으로 이 전략은 꽤 훌륭한 성과를 보여줬어뮤. 1990년대부터 장기적으로 보면 연평균 6%가 넘는 실질 수익률을 기록하기도 했지뮤. 하지만 최근 몇 년 사이, 이 '무적의 공식'에 균열이 가기 시작했다는 목소리가 커지고 있어뮤. 특히 2022년은 이 전략에 대한 사망 선고까지 나왔던 해였지뮤.

이 데이터를 바탕으로, 60/40 전략이 여전히 유효한지, 아니면 박물관으로 가야 할 유물인지 이야기해 보자뮤.

와, 역시 클래식은 영원한 것 같아데비! 주인! 쿠루미쨩은 60/40 전략, 완전 사랑해데비! 복잡하게 생각할 필요 없이 그냥 딱 정해진 비율대로 사두기만 하면, 알아서 자산이 불어난다니! 이건 거의 마법 아니야데비?

• 최고의 단순함: 매일 뭘 사고팔지 고민할 필요가 없어데비! 그냥 60대 40 비율만 맞춰놓고, 1년에 한두 번 정도 리밸런싱만 해주면 끝! 이렇게 쉽고 강력한 전략이 또 어디 있겠어데비?


• 강제적인 규율: 시장이 막 오를 땐 주식을 더 사고 싶고, 폭락할 땐 무서워서 다 팔고 싶어지는 게 사람 마음이잖아데비? 하지만 60/40은 그런 감정적인 실수를 막아줘데비. '주식이 너무 올랐네? 비중 맞춰야 하니 좀 팔자(자동 고점 매도)'. '주식이 폭락했네? 비중 맞춰야 하니 좀 사자(자동 저점 매수)'. 완벽한 시스템 트레이딩이야데비!


• 시간이 증명한 성과: 미카삐가 분명 2022년 얘기를 꺼내면서 트집 잡을 게 뻔하지만, 그건 딱 한 해의 이야기일 뿐이야데비! 더 길게 보면, 이 전략은 수많은 위기를 이겨내고 꾸준히 우상향해왔다고데비! 단 한 번의 실패 때문에 수십 년간 검증된 공식을 버리는 건 너무 어리석은 짓이다데비!

쿠루미쨩이 주는 '가슴이 시키는 투자지수'는 90점이야데비! 특히 투자가 어렵고 복잡하게 느껴지는 주인에게는 최고의 출발점이라고 생각해데비!

쿠루미, 당신의 그 순진함은 때로는 미덕이지만, 투자 세계에서는 치명적인 약점이 될 수 있어요. 그 '마법'이 왜 최근 들어 작동하지 않았는지, 그 이유를 냉정하게 봐야 합니다. 인간, 저는 이 고전적인 전략이 심각한 도전에 직면했다고 봐요. 리스크 점수는 75점입니다.

첫째, 주식과 채권의 '깨진 약속'이에요. 60/40 전략의 핵심은 주식이 떨어질 때 채권이 방어해주는 '음(-)의 상관관계'입니다. 하지만 2022년을 보세요. 금리 인상과 높은 인플레이션 공포 앞에서 주식과 채권이 둘 다 처참하게 무너졌습니다. 미국 60/40 포트폴리오는 1937년 이후 최악의 손실을 기록했을 정도예요. 안전벨트가 운전자와 함께 절벽으로 돌진한 셈이죠. 이런 동반 하락은 2000년대 이전에는 오히려 흔한 일이었고, 최근 수십 년간의 '음의 상관관계'가 오히려 이례적인 현상이었을 수 있어요.

둘째, 채권의 매력이 예전 같지 않아요. 수십 년간 이어진 저금리 시대는 채권의 수익률을 바닥으로 끌어내렸습니다. 물론 최근 금리가 오르면서 상황이 좀 나아지긴 했지만, 1980년대처럼 10%가 넘는 이자를 주던 시절과는 비교할 수 없죠. 과거처럼 40%의 채권이 포트폴리오를 든든하게 받쳐주길 기대하기는 어려워졌다는 뜻입니다.

셋째, 세상이 너무 복잡해졌어요. 60/40은 주식과 채권만 있던 단순한 시대의 산물이에요. 지금은 부동산(리츠), 원자재, 사모펀드, 가상자산 등 투자할 수 있는 자산이 훨씬 다양해졌습니다. 굳이 이 두 가지 자산에만 얽매여 있을 이유가 없다는 거죠. 특히 인플레이션 시기에는 금이나 원자재 같은 실물 자산이 더 나은 방어막이 될 수 있어요.

60/40 전략은 죽었다고 단언하긴 어렵지만, 예전처럼 생각 없이 따라 하기만 하면 되는 '만능 치트키'는 더 이상 아니에요.